A S&P Global rebaixou o rating de crédito da Oracle de "BBB" para "BBB-", colocando a gigante da tecnologia apenas um degrau acima do status de "grau especulativo". A agência de classificação de risco vê a OpenAI como um "risco de crédito chave" para a Oracle, destacando que a empresa de inteligência artificial é responsável por aproximadamente metade dos US$ 638 bilhões em obrigações contratuais da Oracle.

Gastos Crescentes e Receita Retardada

Segundo a S&P, o negócio de inteligência artificial da Oracle está consumindo muito mais capital do que o esperado. Os gastos de capital da companhia estão agora projetados para atingir US$ 95 bilhões até 2027, um aumento significativo em relação à estimativa anterior de US$ 60 bilhões. Paralelamente, a agência aponta que a receita decorrente desses investimentos levará anos para se materializar.

A dependência da Oracle em relação à OpenAI representa um risco substancial. Caso a OpenAI enfrentasse um colapso, a Oracle se veria com uma capacidade massiva de centros de dados que não conseguiria preencher ou utilizar, resultando em infraestrutura ociosa e custos elevados sem o retorno esperado.

Dúvidas no Mercado e Posição da Oracle

A S&P Global ressalta que essa situação coloca a Oracle em uma posição mais vulnerável do que concorrentes como AWS, Google e Microsoft. Essas empresas possuem cargas de trabalho internas que podem absorver o excesso de capacidade e contam com reservas financeiras mais profundas para mitigar riscos. Contudo, mesmo os balanços dessas gigantes sofreriam um impacto sério se a OpenAI falisse.

Os sinais de preocupação sobre a saúde financeira da OpenAI não se limitam à S&P Global. Recentemente, o SoftBank teria sido forçado a reduzir um empréstimo garantido por ações da OpenAI de US$ 10 bilhões para US$ 6 bilhões, devido à dificuldade dos credores em avaliar a empresa, que é de capital fechado. Além disso, a OpenAI adiou sua oferta pública inicial (IPO) para 2027, adicionando mais incerteza ao cenário.

Fonte: The Decoder (https://the-decoder.com/sp-global-sees-openai-as-a-key-credit-risk-for-oracle-and-cuts-its-credit-rating/)